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研報(bào)丨全球能源價(jià)格走勢(shì)分析報(bào)告（2024年8月）

來源：中能傳媒能源安全新戰(zhàn)略研究院 時(shí)間：2024-09-03 17:27

　　趙君陶（中能傳媒能源安全新戰(zhàn)略研究院）

　　核心提示

　　國際原油市場(chǎng)：8月，國際原油價(jià)格在對(duì)中東地緣政治沖突以及原油需求前景的擔(dān)憂中反復(fù)震蕩。中東熾熱的緊張局勢(shì)、委內(nèi)瑞拉和利比亞等國的減產(chǎn)預(yù)期、美國原油庫存下降、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期等因素推動(dòng)國際油價(jià)走高。但是市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，國際機(jī)構(gòu)下調(diào)原油需求增長預(yù)期以及市場(chǎng)對(duì)需求前景的擔(dān)憂加劇等諸多因素限制國際原油價(jià)格漲幅。截至8月29日，WTI、布倫特原油期貨價(jià)格分別收于75.91美元/桶、79.94美元/桶，環(huán)比分別上漲0.13%、0.2%。

　　國際天然氣市場(chǎng)：8月，中東地區(qū)以及俄烏地緣政治沖突局勢(shì)升級(jí)，疊加全球多地區(qū)高溫天氣持續(xù)，制冷需求持續(xù)處于高位，全球天然氣市場(chǎng)價(jià)格整體上行。截至8月29日，美國Henry Hub天然氣主力合約收于2.14美元/百萬英熱單位，月環(huán)比上漲4.9%；TTF天然氣期貨主力合約收于38.601歐元/兆瓦時(shí)，月環(huán)比上漲13.95%；普氏日韓LNG（JKM）期貨價(jià)格收于14.01美元/百萬英熱單位，月環(huán)比上漲12.58%。國際煤炭市場(chǎng)：8月，持續(xù)高溫天氣推動(dòng)煤炭需求持續(xù)提升，然而哥倫比亞和俄羅斯的煤炭出口收緊，導(dǎo)致國際高卡煤市場(chǎng)供應(yīng)收窄，疊加歐洲煤炭庫存下降、天然氣價(jià)格飆升以及俄烏沖突局勢(shì)升級(jí)等因素影響，全球煤炭市場(chǎng)價(jià)格整體繼續(xù)呈現(xiàn)小幅上調(diào)態(tài)勢(shì)。截至8月29日，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛勖禾科谪泝r(jià)格報(bào)收于145美元/噸，月環(huán)比上漲3.50%；南非理查茲港煤炭期貨價(jià)格報(bào)收于114美元/噸，月環(huán)比上漲3.87%；歐洲三港煤炭期貨價(jià)格報(bào)收于121.4美元/噸，月環(huán)比上漲5.15%。

　　一、原油市場(chǎng)

　?。ㄒ唬┤蛟褪袌?chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)

　　8月，國際原油價(jià)格在對(duì)中東地緣政治沖突以及原油需求前景的擔(dān)憂中反復(fù)震蕩。中東熾熱的緊張局勢(shì)、委內(nèi)瑞拉和利比亞等國的減產(chǎn)預(yù)期、美國原油庫存下降、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期等因素推動(dòng)國際油價(jià)走高。但是市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，國際機(jī)構(gòu)下調(diào)原油需求增長預(yù)期以及市場(chǎng)對(duì)需求前景的擔(dān)憂加劇等諸多因素導(dǎo)致國際原油價(jià)格止?jié)q反跌。

　　8月初，雖然哈馬斯領(lǐng)導(dǎo)人哈尼亞遇刺給加沙?；饏f(xié)議帶來了更多的不確定性，推動(dòng)國際油價(jià)上漲，然而，美國失業(yè)率以及PMI數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景不佳的擔(dān)憂進(jìn)一步升溫，需求放緩憂慮蓋過中東局勢(shì)影響，而全球股市普遍下跌更是加重了原油期貨下行的壓力。8月5日，WTI原油價(jià)格跌至72.94美元/桶，為6個(gè)月以來的最低點(diǎn)；布倫特原油期貨價(jià)格跌至76.3美元/桶，為今年1月中旬以來最低點(diǎn)。隨著中東局勢(shì)緊張氛圍進(jìn)一步上升，疊加利比亞最大油田——沙拉拉油田因居民抗議停產(chǎn)，以及全球股市反彈，國際油價(jià)止跌回升。8月12日，WTI原油價(jià)格突破80美元/桶，單日漲幅高達(dá)4.19%；布倫特原油期貨價(jià)格收于82.3美元/桶，單日漲幅3.31%。國際能源署則繼續(xù)維持今明兩年全球石油需求增長幅度將放緩的預(yù)測(cè)。8月13日，國際能源署最新發(fā)布的月報(bào)中顯示，2024年第二季度，全球石油日均需求同比增長87萬桶。需求方面，由于相對(duì)疲軟的宏觀經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)因素逐漸顯現(xiàn)，國際能源署繼續(xù)維持之前需求增長預(yù)計(jì)不變。國際能源署預(yù)計(jì)，2024年和2025年的需求增幅均略低于100萬桶/日。因增長受到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷和電動(dòng)汽車擴(kuò)張的影響，據(jù)估計(jì)，2024的需求平均為1.0306億桶/日。供應(yīng)方面，國際能源署指出，7月份全球石油日均供應(yīng)1.034億桶，增長了23萬桶，原因是歐佩克及其減產(chǎn)同盟國供應(yīng)增幅大于該同盟以外的產(chǎn)油國供應(yīng)降幅。預(yù)計(jì)2024年全球石油日均供應(yīng)增長73萬桶，2025年全球石油日均供應(yīng)增長190萬桶。即使歐佩克及其減產(chǎn)同盟國沒有落實(shí)在第四季度開始逐步解除部分減產(chǎn)的計(jì)劃，隨著非歐佩克日均供應(yīng)在2024年和2025年增加約150萬桶，全球石油庫存每日可能會(huì)增加86萬桶，超過預(yù)期的需求增長。歐佩克同樣下調(diào)了今年全球原油需求增長預(yù)期，但仍遠(yuǎn)高于國際能源署的預(yù)測(cè)。歐佩克在其發(fā)布的最新月度報(bào)告中將2024年全球石油需求增長預(yù)期從6月的225萬桶下調(diào)13.5萬桶/日，至約211萬桶/日。這一調(diào)整雖然幅度不顯著，卻是歐佩克自2023年7月開始發(fā)布2024年預(yù)測(cè)以來首次下調(diào)相對(duì)樂觀的預(yù)期。此外，歐佩克還將明年的需求增長預(yù)期從之前的預(yù)測(cè)值185萬桶/日下調(diào)至178萬桶/日。此外，歐佩克預(yù)計(jì)，今年的石油消費(fèi)量將以211萬桶/日的速度增長，達(dá)到平均1.043億桶/日。國際機(jī)構(gòu)下調(diào)原油需求增長預(yù)期，美國原油庫存意外增加，美國推動(dòng)達(dá)成?；饏f(xié)議以結(jié)束加沙沖突的可能性增加，推動(dòng)國際原油價(jià)格承壓下行。8月21日，WTI原油期貨價(jià)格收于71.93美元/桶，為1月10日以來最低水平。8月下旬，由于中東局勢(shì)再次升級(jí)，疊加利比亞原油產(chǎn)量急劇減少，伊拉克預(yù)計(jì)9月份原油產(chǎn)量將大幅度下降，加劇了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂，且美聯(lián)儲(chǔ)釋放強(qiáng)烈降息預(yù)期，一系列因素導(dǎo)致原油期貨強(qiáng)勁反彈。截至8月29日，WTI、布倫特原油期貨價(jià)格分別收于75.91美元/桶、79.94美元/桶，環(huán)比分別上漲0.13%、0.2%，相較于2023年同期的81.16美元/桶、85.49美元/桶，分別下降6.47%、6.49%。

　?。ǘ﹪鴥?nèi)原油生產(chǎn)加快增長，進(jìn)口繼續(xù)下降

　　7月，規(guī)上工業(yè)原油產(chǎn)量1790萬噸，同比增長3.4%，增速比6月份加快1.0個(gè)百分點(diǎn)；日均產(chǎn)量57.7萬噸。進(jìn)口原油4234萬噸，同比下降3.1%。1—7月，規(guī)上工業(yè)原油產(chǎn)量12496萬噸，同比增長2.1%。進(jìn)口原油31781萬噸，同比下降2.4%，創(chuàng)17個(gè)月以來新低。

　　今年前7個(gè)月原油進(jìn)口量下降，主要是因?yàn)閲鴥?nèi)成品油需求低迷以及煉油利潤大幅下滑所致。隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國內(nèi)汽油消費(fèi)量為8241萬噸，同比微漲0.21%；柴油消費(fèi)量1.03億噸，同比下降4%。中國石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院發(fā)布的《2023年國內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展報(bào)告》預(yù)測(cè)，今年成品油消費(fèi)總量將接近達(dá)峰，全年國內(nèi)成品油需求4億噸，同比增長0.3%。

　　二、天然氣市場(chǎng)

　　（一）全球天然氣市場(chǎng)價(jià)格震蕩上行

　　8月，美國天然氣價(jià)格震蕩上行。供應(yīng)端，EQT和切薩皮克能源公司等生產(chǎn)商停止減產(chǎn)，美國天然氣日產(chǎn)量持續(xù)回升至1010億~1030億立方英尺的水平。需求端，8月上中旬，由于美國多州氣溫持續(xù)升高，制冷需求持續(xù)處于高位，居民、商業(yè)發(fā)電用氣量漲幅明顯。出口方面，F(xiàn)reeport LNG出口終端全面重啟，流向出口端的氣量大幅上漲，美國LNG加工量上漲至120億~130億立方英尺/日左右。庫存方面，美國天然氣庫存增幅整體不及市場(chǎng)預(yù)期，但仍高于過去五年同期均值，基本面較為寬松。此外，疊加颶風(fēng)“黛比”的潛在影響，美國天然氣期貨價(jià)格整體呈上行走勢(shì)，8月19日美國Henry Hub天然氣期貨價(jià)格收于2.25美元/百萬英熱單位，單日漲幅達(dá)6.13%。8月下旬，雖然美國天然氣產(chǎn)量下降，但隨著大部分地區(qū)氣溫降低，制冷需要回落，居民、商業(yè)用氣量同時(shí)降低，Henry Hub天然氣期貨價(jià)格收跌。

　　截至8月29日，美國Henry Hub天然氣主力合約收于2.14美元/百萬英熱單位，月環(huán)比上漲4.9%，相較于2023年同期的2.68美元/百萬英熱單位，下降20.15%。

　　8月，歐洲天然氣價(jià)格大幅上漲。8月上中旬，中東地區(qū)地緣政治沖突局勢(shì)不斷升級(jí)，烏克蘭襲擊俄羅斯南部庫爾斯克州，并占領(lǐng)庫爾斯克地區(qū)通過烏克蘭向歐洲輸送天然氣的關(guān)鍵中轉(zhuǎn)站Sudzha，同時(shí)挪威管道氣季節(jié)性檢修季來臨，市場(chǎng)對(duì)于歐洲天然氣供應(yīng)的擔(dān)憂情緒激增，TTF天然氣期貨價(jià)格躍升至40歐元/兆瓦時(shí)以上，創(chuàng)今年以來的新高。8月9日，TTF天然氣期貨價(jià)格收于40.395歐元/兆瓦時(shí)，周漲幅高達(dá)13.79%。8月下旬，西北歐地區(qū)氣溫小幅下降，可再生能源發(fā)電保持穩(wěn)定，下游工業(yè)需求持續(xù)疲軟。此外，雖然俄烏邊境Sudzha樞紐附近局勢(shì)依舊緊張，但過境烏克蘭線的俄羅斯天然氣流量保持穩(wěn)定，多重利空因素交織下，TTF天然氣期貨價(jià)格震蕩下跌。

　　截至8月29日，TTF天然氣期貨主力合約收于38.601歐元/兆瓦時(shí)，月環(huán)比上漲13.95%，相較2023年同期的35.195歐元/兆瓦時(shí)，上漲9.68%。

　　8月，東北亞天然氣價(jià)格大幅上漲。東北亞地區(qū)主要消費(fèi)國高溫炎熱天氣延續(xù)，制冷需求旺盛。此外，挪威管道氣8月底將面臨大規(guī)模檢修、Bintulu項(xiàng)目部分產(chǎn)能下線，疊加俄烏地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)、市場(chǎng)擔(dān)憂sudzha節(jié)點(diǎn)俄氣供應(yīng)中斷，市場(chǎng)對(duì)供給側(cè)擔(dān)憂情緒升溫，東北亞LNG期貨價(jià)格跟隨西北歐市場(chǎng)走勢(shì)大幅上漲并突破年內(nèi)新高。8月16日，普氏日韓LNG（JKM）期貨價(jià)格大幅上漲至14.515美元/百萬英熱單位，日內(nèi)漲幅高達(dá)13.6%。8月下旬，東北亞主要消費(fèi)國的制冷需求逐漸減弱，加之庫存水平較高，普氏日韓LNG（JKM）期貨價(jià)格小幅下行，維持在13~14美元/百萬英熱單位之間徘徊。

　　截至8月29日，普氏日韓LNG（JKM）期貨價(jià)格收于14.01美元/百萬英熱單位，月環(huán)比上漲12.58%，相較2023年同期的13.395美元/百萬英熱單位，上漲4.59%。近期，國際天然氣聯(lián)盟發(fā)布《2024世界液化天然氣報(bào)告》（以下簡稱《報(bào)告》）預(yù)測(cè)，到2030年，全球LNG年產(chǎn)能可能會(huì)增長到7億噸以上，這主要是受新項(xiàng)目和在建項(xiàng)目推動(dòng)，特別是在需求不斷增長的亞洲地區(qū)?！秷?bào)告》預(yù)測(cè)全球范圍內(nèi)LNG產(chǎn)能正在逐步提升，2024年全球LNG供應(yīng)有望增長3.5%。2024年，中國LNG需求將保持有序增長，日本和韓國等傳統(tǒng)進(jìn)口國家需求將逐步減少。東南亞和南亞新興進(jìn)口國家消費(fèi)量將逐步上升。

　?。ǘ﹪鴥?nèi)天然氣生產(chǎn)增長穩(wěn)定，進(jìn)口增速加快

　　7月，規(guī)上工業(yè)天然氣產(chǎn)量200億立方米，同比增長7.9%，增速比6月份放緩1.7個(gè)百分點(diǎn)；日均產(chǎn)量6.5億立方米。進(jìn)口天然氣1086萬噸，同比增長5.6%。1—7月，規(guī)上工業(yè)天然氣產(chǎn)量1436億立方米，同比增長6.2%。進(jìn)口天然氣7544萬噸，同比增長12.9%。

　　據(jù)國家發(fā)展改革委統(tǒng)計(jì)，2024年7月，全國天然氣表觀消費(fèi)量351.5億立方米，同比增長7.7%。1—7月，全國天然氣表觀消費(fèi)量2489.6億立方米，同比增長9.7%。

　　三、煤炭市場(chǎng)

　?。ㄒ唬┤蛎禾渴袌?chǎng)價(jià)格整體上調(diào)

　　進(jìn)入8月，受高溫天氣影響，亞太地區(qū)煤炭需求持續(xù)提升，加之哥倫比亞持續(xù)降雨導(dǎo)致出口供應(yīng)收緊，導(dǎo)致國際高卡煤市場(chǎng)供應(yīng)收窄，推動(dòng)澳大利亞紐卡斯?fàn)柮禾科谪泝r(jià)格持續(xù)上漲至146美元/噸以上。8月15日，澳大利亞紐卡斯?fàn)柮禾科谪泝r(jià)格收于150美元/噸，為今年以來最高值。受歐洲高溫天氣、煤炭庫存下降、天然氣價(jià)格飆升以及俄烏沖突局勢(shì)升級(jí)等因素影響，疊加歐洲煤炭主要供應(yīng)國之一的哥倫比亞以及俄羅斯煤炭出口量顯著減少，歐洲三港煤炭期貨價(jià)格持續(xù)走高至120美元/噸以上。8月12日，歐洲三港煤炭期貨價(jià)格收于122.9美元/噸，是9個(gè)月以來的最高值。歐洲煤炭市場(chǎng)表現(xiàn)向好以及印度煤炭需求增加，支撐南非理查茲港煤炭期貨價(jià)格漲幅擴(kuò)大，8月12日，南非理查茲港煤炭期貨價(jià)格收于117.9美元/噸，是2023年11月以來的最高值。

　　8月下旬，隨著高溫天氣緩和，煤炭需求有所回落，亞太地區(qū)終端用戶采購意愿偏弱，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛勖禾科谪泝r(jià)格小幅下降，在145~147美元/噸之間震蕩。盡管俄羅斯和哥倫比亞煤炭供應(yīng)收窄預(yù)期仍存，但由于當(dāng)前國際市場(chǎng)整體供應(yīng)仍偏寬松，且歐洲煤炭需求表現(xiàn)疲軟，歐洲煤炭期貨價(jià)格呈現(xiàn)小幅回落后企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，整體維持在121美元/噸左右徘徊。由于南非動(dòng)力煤主要出口市場(chǎng)印度國內(nèi)煤炭庫存充足，疊加歐洲煤炭需求疲軟，南非理查茲港煤炭期貨價(jià)格小幅下降至115美元/噸左右。截至8月29日，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛勖禾科谪泝r(jià)格報(bào)收于145美元/噸，月環(huán)比上漲3.50%，相較2023年同期的159.5美元/噸，下降9.09%；南非理查茲港煤炭期貨價(jià)格報(bào)收于114美元/噸，月環(huán)比上漲3.87%，相較2023年同期的118.5美元/噸，下降3.80%；歐洲三港煤炭期貨價(jià)格報(bào)收于121.4美元/噸，月環(huán)比上漲5.15%，相較2023年同期的122.95美元/噸，下降1.26%。

　　統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年6月，俄羅斯煤及褐煤產(chǎn)量為3200萬噸，同比減少3.7%，環(huán)比下降9.7%。2024年1—6月，俄羅斯煤及褐煤產(chǎn)量累計(jì)為2.11億噸，比上年同期下降0.7%。據(jù)俄羅斯商業(yè)海港協(xié)會(huì)信息，2024年1—7月，俄羅斯煤炭轉(zhuǎn)運(yùn)量為1.126億噸，同比下降11.4%。另據(jù)俄羅斯鐵路公司（RZD）數(shù)據(jù)，2024年1—7月，俄羅斯鐵路煤炭運(yùn)輸量累計(jì)為1.953億噸，較上年同期下降5.9%。據(jù)俄羅斯市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)CCA Analytics發(fā)布的信息，鑒于所有煤炭出口路線的鐵路運(yùn)力限制，俄羅斯9月至10月的煤炭貨源目前都已售罄。CCA Analytics預(yù)計(jì)，2024年下半年，由于俄羅斯煤炭出口量持續(xù)下降，全球市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)俄羅斯高熱值煤炭資源短缺的情況。

　　美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，2024年6月，美國煤炭產(chǎn)量為4035.3萬短噸，同比下降14.4%，環(huán)比增長9.7%。1—6月，美國煤炭產(chǎn)量累計(jì)為2.4億短噸（合2.18億噸），比上年同期下降17.5%。事實(shí)上，由于煤電利用率下降和煤電產(chǎn)能退役，美國煤炭產(chǎn)量持續(xù)呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。美國能源信息署預(yù)計(jì)，2024年美國煤炭產(chǎn)量為4.99億短噸，較2023年下降14.2%，2025年煤炭產(chǎn)量將再繼續(xù)下降5%至4.74億短噸。由于煤炭產(chǎn)量下降速度快于發(fā)電行業(yè)煤炭消耗速度，2025年美國燃煤電廠的庫存可能減少。截至2024年7月底，美國公用事業(yè)煤炭庫存為1.2億短噸，預(yù)計(jì)到2025年底將降至8400萬短噸。在出口市場(chǎng)，美國能源信息署預(yù)計(jì)，2024年美國煤炭出口量可能達(dá)到1.03億短噸，將比2023年增長3%。預(yù)測(cè)2025年煤炭出口量將比今年增長0.8%，達(dá)到1.038億短噸。印度煤炭部數(shù)據(jù)顯示，2024年7月印度煤炭產(chǎn)量7400萬噸，環(huán)比下降12.6%，同比增長6.8%。其中，煉焦煤產(chǎn)量473萬噸，占比6.4%；2024年1—7月，印度煤炭產(chǎn)量累計(jì)6.34億噸，同比增長9.9%。據(jù)印度商工部最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年1—6月，印度煤炭進(jìn)口量累計(jì)為1.33億噸，比上年同期增長8.5%。其中，6月，印度煤炭進(jìn)口量為2108.61萬噸，同比減少8.1%，環(huán)比下降15.8%。今年4月中旬至6月期間，印度大部分地區(qū)持續(xù)的熱浪，激發(fā)了煤炭需求。根據(jù)印度中央電力局（CEA）的數(shù)據(jù)，海運(yùn)煤炭進(jìn)口量同比增長與6月燃煤發(fā)電量的增長變化一致，6月燃煤發(fā)電量為113.41太瓦時(shí)，高于去年同期的103.32太瓦時(shí)。但由于6月燃煤發(fā)電量較5月份的119.64太瓦時(shí)下降，動(dòng)力煤進(jìn)口量也因此環(huán)比下降。南非海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年6月，南非煤炭出口量為532.58萬噸，同比減少10.6%，環(huán)比下降12.4%。2024年1—6月，南非煤炭出口量累計(jì)為3520.36萬噸，比上年同期下降4.6%。印尼能源和礦產(chǎn)資源部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年1—6月，印尼煤炭產(chǎn)量累計(jì)為3.931億噸，比去年同期增加1262萬噸，同比增長3.0%。今年以來，印尼煤炭產(chǎn)量繼續(xù)延續(xù)增長走勢(shì)。按目前產(chǎn)量增長趨勢(shì)來看，可以實(shí)現(xiàn)2024年全年7.9億噸的年度產(chǎn)量計(jì)劃目標(biāo)，預(yù)計(jì)將比2023年增加2000萬噸，即可能同比增長2%。印尼國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年6月，煤炭出口量為4465.1萬噸，同比增長14.4%，環(huán)比下降3.5%。2024年1—6月，印尼煤炭出口量累計(jì)為26649.43萬噸，比上年同期增加1557.43萬噸，同比增長6.2%。

　?。ǘ﹪鴥?nèi)煤炭生產(chǎn)平穩(wěn)增長，進(jìn)口增速加快

　　7月，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量3.9億噸，同比增長2.8%，增速比6月份放緩0.8個(gè)百分點(diǎn)；日均產(chǎn)量1259.2萬噸。進(jìn)口煤炭4621萬噸，同比增長17.7%。1—7月，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量26.6億噸，同比下降0.8%。進(jìn)口煤炭3.0億噸，同比增長13.3%。