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財(cái)經(jīng)丨多家電力企業(yè)重組 “煤電聯(lián)營(yíng)”加速演進(jìn)

來(lái)源：中國(guó)能源新聞網(wǎng) 時(shí)間：2024-09-25 17:46

多家電力企業(yè)重組 “煤電聯(lián)營(yíng)”加速演進(jìn)

中國(guó)能源新聞網(wǎng)見(jiàn)習(xí)記者 衣韻潼

　　新“國(guó)九條”之下，并購(gòu)重組市場(chǎng)持續(xù)升溫，下半年來(lái)電力企業(yè)頻頻發(fā)布重組動(dòng)態(tài)，“煤電一體化”作為關(guān)鍵詞再次引起市場(chǎng)關(guān)注。

　　“大型煤炭企業(yè)投資煤電項(xiàng)目步伐加快，已成為煤電建設(shè)的一支新興力量。傳統(tǒng)發(fā)電企業(yè)在項(xiàng)目層面與煤炭企業(yè)的合作也不斷深化，‘煤電聯(lián)營(yíng)’將成為電力發(fā)展的重要商業(yè)模式。”中國(guó)華能能源院副院長(zhǎng)黃海威表示。

　　電力產(chǎn)業(yè)內(nèi)并購(gòu)重組活躍

　　通過(guò)理順與產(chǎn)業(yè)鏈公司的股權(quán)關(guān)系，各電力企業(yè)紛紛開(kāi)啟資產(chǎn)整合步伐，提升產(chǎn)業(yè)集中度。

　　公告披露，6月12日，甘肅電投能源發(fā)展股份有限公司擬收購(gòu)?fù)诟拭C省電力投資集團(tuán)有限責(zé)任公司旗下的甘肅電投常樂(lè)發(fā)電有限責(zé)任公司66.00%股權(quán)，整合發(fā)電資產(chǎn)；7月18日，華電國(guó)際電力股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華電國(guó)際”）擬收購(gòu)控股股東中國(guó)華電集團(tuán)有限公司持有的8家公司股權(quán)并募集配套資金；9月5日，陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“陜煤集團(tuán)”）有意將持有的陜煤電力集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“陜煤電力集團(tuán)”）全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給陜西煤業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“陜西煤業(yè)”）；9月10日，湖南省國(guó)資委擬將持有的湖南省煤業(yè)集團(tuán)有限公司82.40%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至湖南省能源投資集團(tuán)有限公司。

　　在業(yè)內(nèi)看來(lái)，并購(gòu)重組在電力領(lǐng)域頻繁發(fā)生，一方面與“推動(dòng)國(guó)有資本向關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中”的政策鼓勵(lì)方向相一致；另一方面，與電力行業(yè)優(yōu)化資源配置、提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的自身需求不無(wú)關(guān)系。

　　“電力企業(yè)需要調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。并購(gòu)重組可以幫助企業(yè)通過(guò)快速獲取新技術(shù)、新市場(chǎng)和新資源實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，降低生產(chǎn)成本，提高運(yùn)營(yíng)效率?！贝ㄘ?cái)證券投資顧問(wèn)李松澤指出。

　　以華電國(guó)際股權(quán)收購(gòu)為例，8家擬注入標(biāo)的合計(jì)在運(yùn)裝機(jī)規(guī)模1597.28萬(wàn)千瓦，占華電國(guó)際現(xiàn)有控股裝機(jī)規(guī)模的27.33%，注入后將顯著提高華電國(guó)際控股裝機(jī)規(guī)模至7442.26萬(wàn)千瓦，增厚該公司資產(chǎn)，提升其業(yè)績(jī)彈性。

　　“煤電一體化”持續(xù)提速

　　聚焦電力領(lǐng)域重組案例，“煤電聯(lián)營(yíng)”貫通產(chǎn)業(yè)布局脈絡(luò)，似乎已成為當(dāng)下的并購(gòu)關(guān)鍵詞。

　　陜西煤業(yè)表示，收購(gòu)陜煤電力集團(tuán)是打造“煤電一體化”運(yùn)營(yíng)模式的重要舉措，符合公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)需要和戰(zhàn)略發(fā)展方向，能進(jìn)一步減少關(guān)聯(lián)交易、增加營(yíng)業(yè)收入、延伸煤炭主業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，符合公司和全體股東利益。

　　公開(kāi)資料顯示，陜西煤業(yè)由陜煤集團(tuán)控股，主要從事煤炭開(kāi)采、洗選、運(yùn)輸、銷售及生產(chǎn)服務(wù)等，煤炭產(chǎn)品主要用于電力、化工及冶金等行業(yè)。截至上半年末，該公司擁有煤炭?jī)?chǔ)量181.41億噸、可開(kāi)采儲(chǔ)量104.41億噸，實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)量8640.67萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.78%；煤炭銷量1.32億噸，同比增長(zhǎng)2.29%。

　　陜煤電力集團(tuán)作為陜煤集團(tuán)的發(fā)電業(yè)務(wù)主體，現(xiàn)有發(fā)電控股裝機(jī)1082萬(wàn)千瓦，其中煤電962萬(wàn)千瓦，新能源120萬(wàn)千瓦，業(yè)務(wù)范圍覆蓋火力發(fā)電、綜合利用發(fā)電、新能源電站、綜合能源服務(wù)和配售電等。2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入152.62億元、利潤(rùn)總額17.98億元，完成發(fā)電量354億千瓦時(shí)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史最好水平。

　　信達(dá)證券電力公用聯(lián)席首席分析師李春馳分析，受益于煤炭資源協(xié)同供應(yīng)，陜煤電力集團(tuán)入爐標(biāo)準(zhǔn)煤?jiǎn)蝺r(jià)846.44元/噸，較主要火電公司具備明顯優(yōu)勢(shì)，即便供電煤耗水平受熱電機(jī)組拖累，依然實(shí)現(xiàn)度電3.86分的盈利。此次并購(gòu)后，通過(guò)“煤電一體化”熨平煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)和電力需求變化所帶來(lái)的影響，有助于陜西煤業(yè)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。

　　李松澤同樣表示，煤電行業(yè)進(jìn)行上下游產(chǎn)業(yè)鏈整合，對(duì)穩(wěn)定原料供應(yīng)、控制成本波動(dòng)、提高電力生產(chǎn)可靠性具有重要意義。“‘煤電聯(lián)營(yíng)’作為一種有效的資源整合模式，預(yù)計(jì)將在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)提速?！?/span>

　　產(chǎn)業(yè)協(xié)同緩解“遠(yuǎn)慮近憂”

　　護(hù)航“煤電一體化”協(xié)同發(fā)展，政策暖風(fēng)頻吹。

　　2023年1月，國(guó)家發(fā)改委提出，持續(xù)推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進(jìn)煤炭與煤電、煤電與新能源“兩個(gè)聯(lián)營(yíng)”；2024年3月，國(guó)家能源局印發(fā)《2024年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出推動(dòng)煤炭、煤電一體化聯(lián)營(yíng)，合理布局支撐性和調(diào)節(jié)性煤電項(xiàng)目。

　　“通過(guò)‘煤電聯(lián)營(yíng)’產(chǎn)業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)屬性加強(qiáng)，業(yè)績(jī)和盈利確定性有望提升。尤其對(duì)煤企而言，研究‘煤電一體化’轉(zhuǎn)型策略，一是出于對(duì)‘雙碳’轉(zhuǎn)型的‘遠(yuǎn)慮’，逐步減少煤炭消費(fèi)，探索轉(zhuǎn)型升級(jí)、創(chuàng)新發(fā)展路徑；二是在煤、電利潤(rùn)分配過(guò)程中建立互補(bǔ)、長(zhǎng)效機(jī)制，在獲取煤炭利潤(rùn)的同時(shí)確保下游電廠燃料長(zhǎng)期穩(wěn)定供應(yīng)，從而鎖定下游火電利潤(rùn)，緩解業(yè)績(jī)‘近憂’。”國(guó)投證券環(huán)保及公用事業(yè)首席分析師周喆稱。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上半年煤炭均價(jià)738.58元/噸，較2023年同期下降9.0%，受煤價(jià)下行影響，陜西煤業(yè)上半年?duì)I收、盈利同比雙降，降幅分別達(dá)6.54%、8.83%，實(shí)現(xiàn)847.37億元、105.56億元。而火電企業(yè)上半年盈利整體走高，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)404.63億元，同比增長(zhǎng)47.7%，凈利潤(rùn)率較去年同期提升3.1個(gè)百分點(diǎn)。隨著“煤電一體化”加速推進(jìn)，業(yè)內(nèi)對(duì)陜西煤業(yè)后市業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)達(dá)成共識(shí)。

　　“‘煤電聯(lián)營(yíng)’的最大優(yōu)點(diǎn)是‘穩(wěn)’，對(duì)于煤、電雙方均可起到‘穩(wěn)供應(yīng)、穩(wěn)收入、穩(wěn)預(yù)期’的平衡器作用。”黃海威認(rèn)為，“煤電聯(lián)營(yíng)”作為利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的合作模式，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)仍會(huì)具有旺盛的生命力。

責(zé)任編輯：余璇